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　　“近期港股市场表现疲软主要受地缘政治与宏观避险、上市公司盈利预期承压、资金面结构性分化等方面的因素影响。”谈及港股年初至今的落后表现，雪球金融产品与研究部负责人姜玉婷表示，受地缘政治因素影响，全球避险情绪飙升。资金从高风险、高波动的科技成长股中撤出，流向石油、黄金等防御性资产。港股作为离岸市场，对其反应较为敏感。同时，恒生科技权重股正处于AI战略的高强度资本开支期。市场担忧巨额的算力投入和研发费用短期内难以转化为实际利润，导致盈利预期承压。

　　姜玉婷认为，尽管短期阵痛明显，但从中长期视角看，港股市场悲观预期或已充分释放。一方面，市场估值具备吸引力：恒生科技指数已从高点回撤25%-30%，其市盈率（PE）和市净率（PB）均处于历史极低分位（15%左右），向下空间有限。另一方面，对于平台经济、人工智能的政策支持方向明确，企业盈利端有望逐步改善。此外，从流动性角度来看，虽然美联储利率路径仍有波动，但全球加息周期已近尾声。一旦外部流动性压力缓解，作为全球估值洼地的港股，弹性将有望恢复。